2023白酒业冰火考：头部赚走半壁利润，33%规上酒企亏损

2023白酒业冰火考：头部赚走半壁利润，33%规上酒企亏损

上市酒企2023年经营数据陆续出炉，用一组组硬数字把行业“强者恒强”的分化逻辑摊开在眼前——有人稳坐利润高地，有人陷在亏损泥潭，消费弱复苏背景下，这场业绩“冰火战”越打越清晰。

头部阵营：规模壁垒越筑越牢

作为行业绝对龙头，贵州茅台交出了营收1495亿元、净利润735亿元的答卷，两项指标均保持17.2%的双位数增长，凭一己之力拿走全行业近一半的净利润，规模优势再夯实。五粮液虽未披露具体数据，但管理层明确表示集团销售收入与利润总额均实现两位数增长，高端酒企的强势劲头没减。

百亿营收阵营添了新面孔：今世缘以27.41%的增速撞线百亿，成为行业内第八家营收破百亿的酒企。不过看它的营收结构，100.5亿元的收入里93%来自省内市场，全国化之路还得加把劲。区域龙头伊力特则靠着低基数效应与产品提价，净利润同比暴涨95.83%，营收增速36.97%，领跑整个西北市场。

中高端品牌走势分化：水井坊作为代表，营收只微增6%到49.53亿元，净利润增速也慢下来，只剩4%；上海贵酒倒是预告净利润要涨141.65%-262.47%，可这增幅里包含2000万元政府补助的非经常性损益，引来监管问询，结果年内股价跌了40%，泡沫风险暴露无遗。

区域困局：生存空间遭多重挤压

和头部企业的稳不同，区域酒企的日子有点难。皇台酒业从盈利掉进亏损，1100-1600万元的净亏损，主要是销售费用花得太多，再加上诉讼滞纳金拖了后腿；海南椰岛更惨，连续三年亏损越来越大，主营业务收入往下掉，毛利连运营成本都cover不住；金种子酒已经是连续五年亏损，中低端产品卖不动，再加上高额市场投入，只能靠转让资产维持现金流。

更棘手的是库存压力——到2023年末，上市酒企存货总量涨到1490亿元，同比增12%。像皇台、天佑德这些区域品牌，存货规模甚至超过当年营收，去库存成了燃眉之急。中医理论里“酒通血脉、散湿气”，但现在消费者更在意“适量饮酒、健康饮酒”，中低端白酒因度数高、工艺简单，越来越难满足需求，这让区域酒企的库存压力更重。再加上产能过剩、需求疲软，差不多33.8%的规上酒企都亏了钱，亏损面创七年新高。

结构性调整：K型分化成行业常态

中国酒业协会数据显示，白酒行业CR10（前十企业集中度）从2018年的40%跳到2023年的60.31%，头部企业靠品牌溢价与渠道掌控，持续收割市场份额。正如《中国白酒行业发展报告（2023）》提到：“高端酒的品牌壁垒已形成，区域酒企若不转型，只能在夹缝里求生存。”反过来，没竞争优势的中小酒企加速退出，行业规上企业数量比五年前少了39%，利润往TOP8企业集中的势头挡都挡不住。

现在的行业是典型的K型分化：高端市场靠社交刚需，价格与销量齐涨；百元价格带成了区域酒企的最后一道防线；300-800元次高端区间，早成了竞争红海。有专家指出，全国性品牌的渠道下沉已见成效，县级市场覆盖率到78%，直接把区域品牌的生存空间挤没了。

利润向头部集中的趋势越来越明显，头部企业用品牌与渠道织起“护城河”，区域酒企则在库存、需求、竞争的三重压力下找活路——这场分化，还在继续。

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