2021年今世缘“百亿目标”遇问询：苏酒双雄13%vs36%市占率背后的区域博弈

2021年今世缘“百亿目标”遇问询：苏酒双雄13%vs36%市占率背后的区域博弈

放在江苏白酒市场里，今世缘与洋河是“一超一强”的格局——2019年洋河占据36%的市场份额稳坐龙头，今世缘以13%的占比排第二，两者差距悬殊。有意思的是，两家企业都扎根苏北：今世缘所在的涟水县将其视为冲刺“全国百强县”的核心抓手，洋河所在的宿迁则扛着产业升级的重担。就像中医讲的“一方水土养一方产业”，白酒的发展得贴合产地的经济脉络，可两家企业的扩张节奏，却慢慢拧成了“暗战”的弦。

2021年1月13日，今世缘发布《五年战略规划纲要（2021—2025）》，定下“2025年营收破百亿、冲击150亿”的目标。可这份计划刚公布24小时，就被上交所发了紧急问询函，要求48小时内补充预测依据。为啥？数据摆着：今世缘2015-2019年营收累计增长101%，但2020年前三季度增速骤降到1.93%；要实现150亿目标，得保持年均20.6%的复合增速——这和当前增长曲线显著偏离。更关键的是，企业只披露了包装环节的产能，制酒核心产能始终是个谜。正如《白酒企业战略规划指引》里强调的，长期目标得有历史增长与核心产能支撑，今世缘的预测显然没踩住这个“实底”。

涟水县四套班子集体调研今世缘时，明确说要举全县资源支持企业扩张；无独有偶，2021年初宿迁市调整洋河管理层，市委书记王昊亲自部署“世界名企”计划，要求企业战略和地方经济深度绑定。地方政府的扶持力度不小，可两家企业的竞争早已白热化：洋河2011年就突破百亿营收，2020年预估营收还维持在240亿水平，先发优势明显；今世缘2019年营收48.7亿，连行业龙头茅台的5%都不到，在百亿俱乐部门外徘徊。这像极了中医里的“气血失衡”——一家是根基深厚的“气”，一家是想往上冲的“血”，可若“血”没跟上“气”的节奏，反而容易亏了元气。

现在白酒行业有清晰的百亿俱乐部门槛，12家达标企业里7家是上市公司。今世缘的激进扩张，把酒企冲业绩的合规风险挑明了：2020年下半年至今，贵州茅台、五粮液等6家酒企因信披问题被监管关注，其中4家涉及业绩预测违规。今世缘迟迟没回复问询，更让投资者怀疑战略可行性——没有核心产能支撑的增长，就像没加药材的酒，看着浓，实则少了“劲儿”。参考《上市公司信息披露管理办法》，业绩预测得基于可靠经营数据，今世缘的延迟回复，恰恰说明其预测依据不够扎实。

放在区域经济里看，今世缘的百亿目标不只是企业的事，更是涟水与宿迁的“政企联动考题”。可不管怎样，扩张得踩稳“产能”与“合规”的步子——就像中医调理身体，急不得，得慢慢来。

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